Решение ЦБ по ключевой ставке определит будущее финансового рынка, как битва при Ватерлоо определила судьбу Европы, считает зампред ВТБ Дмитрий Пьянов. Он описывает политику ЦБ как «борьбу с инфляцией до последнего кредита».
Совет директоров Банка России, который в эту пятницу, 27 октября, будет принимать решение по ключевой ставке, определит судьбу финансового рынка на ближайший год, считает первый зампред правления ВТБ Дмитрий Пьянов. По его мнению, ЦБ «будет находиться перед своим Ватерлоо».
«Я не зря с таким пафосом анонсирую этот совет директоров: как Ватерлоо определяло судьбу Европы, так и это заседание во многом определит судьбу и финансового, и банковского рынка в оставшемся 2023-м и, прежде всего, в 2024 году», — сказал Пьянов на брифинге. Прогноз ЦБ на 2023 год по инфляции составляет 6−7%, но нынешние данные говорят о риске значительного превышения верхней границы, отметил Пьянов. По состоянию на 23 октября инфляция в годовом выражении достигла 6,5%, оценивало Минэкономразвития.
Битва при Ватерлоо между армией Наполеона и англо-голландско-прусскими войсками прошла 18 июня 1815 года. Победу одержали коалиционные войска, что в конечном счете привело к окончательному поражению Наполеона, который незадолго до этого вновь захватил власть во Франции, и к его отречению от престола.
«Наша экспертиза показывает, что наиболее вероятным решением Центрального банка будет поднятие ключевой ставки либо до 14%, либо даже до 15%. Аналитики считают, что это будет 15%», — сказал Пьянов. С июля ЦБ в несколько шагов, один из которых был внеплановым, увеличил ключевую ставку с 7,5 до 13% годовых. Подавляющее большинство аналитиков, опрошенных РБК, считают, что 27 октября он поднимет ее до 14%.
«Если там (в решении ЦБ. — РБК) будут неожиданности, то я не исключаю негативного влияния на все портфели ценных бумаг с фиксированной ставкой на балансах любой кредитной организации, в том числе и нашей», — подчеркнул зампред ВТБ.
Рост ключевой ставки уже оказал влияние на финансовые показатели ВТБ. Согласно отчетности по МСФО, в третьем квартале 2023 года чистая прибыль группы составила 86,1 млрд руб., что почти на 40% меньше результата предыдущего квартала (142,6 млрд руб.). Чистые процентные и комиссионные доходы банка в квартальном выражении продемонстрировали рост, но по прочим операционным доходам ВТБ зафиксировал чистый убыток на 15,3 млрд руб. 4,4 млрд руб. из этой суммы — потери от отрицательной переоценки финансовых инструментов с фиксированной ставкой (в основном это ОФЗ), которые стали падать в цене на фоне роста ключевой ставки. Еще 7 млрд руб. составило обесценение непрофильных активов ВТБ в связи с «изменением безрисковой ставки», сказал Пьянов.
Борьба по примеру Бразилии
Стратегию ЦБ зампред правления описал как «борьбу с инфляцией до последнего кредита».
«Действительно, мы двигаемся к сценарию, когда мы скатимся в какой-то вариант Бразилии, когда только субсидируемые кредиты будут выдаваться. То есть кредитование не остановится полностью, но “жизнь” будет только в субсидируемых сегментах — семейная ипотека, военная ипотека… Поскольку в потребительском кредитовании субсидирования нет, оно серьезно замедлится. Остановку кредитования мы, наверное, не увидим никогда, но серьезное замедление по бразильскому варианту с сохранением на период высоких ставок только субсидируемых продуктов в области юридических лиц и физических лиц. В принципе, если ключевая ставка будет повышена до 14% — это консенсусный вариант, — то это будет стоить примерно 2 процентных пункта уменьшения темпов роста кредитования юридических лиц, порядка 3 п.п. роста в ипотеке и порядка 5 п.п. роста в неипотеке (в других сегментах. — РБК) уже в 2023 году», — спрогнозировал Пьянов.
Говоря о Бразилии, Пьянов имеет в виду ситуацию со ставками по кредитам в этой стране — они держатся на уровне десятков процентов с начала 2000-х годов. Что касается кредитования населения, то, например, ставки по кредитным картам там достигли шестилетнего максимума, составив 450%. Одной из причин этого является жесткое регулирование после финансового кризиса в стране в 1990-х.
Банки в России уже стали значительно реже одобрять кредиты россиянам, писал РБК. В первую половину октября уровень одобрения кредитов наличными (approval rate, AR) упал до 19% — самого низкого значения с начала 2023 года, подсчитал финансовый маркетплейс «Сравни.ру». Продажи кредитов наличными стали падать еще в сентябре, следует из статистики Frank RG. По сравнению с августом количество необеспеченных ссуд упало на 10%, а объем — на 22%, до 579,2 млрд руб. Основная причина этого не рост ключевой ставки, а внедрение мер ЦБ, направленных на снижение кредитования населения с высокой долговой нагрузкой.
